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El informe de empresa es una actualización, por un analista financiero, de la valoración de la empresa en función de los ratios de valoración y las perspectivas empresariales.

Estructura. Comentario sobre últimos resultados,proyección para el ejercicio .Ratios de valoración relativa, evolución esperada del per , resultados y conclusión.

Funcionalidad. Colocando el ratón sobre el acrónimo del ratio se accede a su nombre completo, haciendo click en el mismo se accede a una ventana con el significado el ratio a estudiar. Pulsando en las pestañas superiores se accede a las fichas sobre balance, ratios y resultados. En la ficha principal, se expone la razón social y actividad principal entre otras informaciones.

Informe de ACS

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ACS

 

Suprime dividendo

María Mira - 27/01/2013

2010: Resultados y Ratios Estimados

Proyección 2017
Cierre(18/10): 33,06 Cifra Negocio*: 32.472.000 BDI*: 779.849
Patrimonio neto*: 4.897.888 Cash Flow*: 2.118.432 Dividendos*: 0
Nº Empleados: 32.774 Nº Acciones*: 314.665 Activo total*: 0

*Dato dividido entre 1000

 
Dividendos Ratios por acción Valor relativo Rendimiento Valor intrínseco
Yield: 0,00% BPA: 2,48 PER: 13,34 ROS: 2,40% VC: 15,57
PayOut: 0,00% CFA: 6,73 PCF: 4,91 ROM: 7,50% PVC: 2,12
DPA: 0,00 ROE: 15,92% VT: 19,82
ROA: 0,00% PVT: 166,80%

• Ver desglose de Ratios

Evolución esperada del PER Valor Intrínseco Esperado

Resultados

17/11/2013
ACS obtuvo un beneficio de 548 millones de euros en los nueve primeros meses del año, frente a las pérdidas de 1.100 millones contabilizadas en 2012, impulsado por la actividad internacional, que aportó el 85% de sus ingresos.La compañía que preside Florentino Pérez redujo un 1,5% su cifra de negocio entre los pasados meses de enero y septiembre, hasta los 28.045 millones de euros, por la caída de la actividad en España y efecto de los tipos de cambio. Descontado este efecto, los ingresos crecen un 3,3%.

Conclusión

17/11/2013
ACS es una de las más importantes constructoras de Europa, controla cerca del 27.5% de la concesionaria Abertis, 13% en Iberdrola. Ha vendido su participación en la eléctrica Unión Fenosa.
La crisis financiera ha llevado a ACS a recomponer su estrategia. Las inversiones en Unión Fenosa, Iberdrola y la alemana Hochtief se realizaron con préstamos y usando las acciones compradas como garantías de los mismos. Ahora la caída de las cotizaciones le obliga a aportar garantías adicionales para cubrir esos préstamos, pero las dificultades para encontrar financiación - y a precios razonables – ha llevado a ACS a apostar por una sola eléctrica (Iberdrola). El asalto a Iberdrola no será nada fácil y suscita muchas incertidumbres.
Con la venta de Fenosa ACS sale temporalmente del bache, maquillando, una complicada situación financiera (elevada deuda a corto plazo, crisis bursátil) y obteniendo de paso unas jugosas plusvalías (5,54 euros por acción después de impuestos). Sin embargo la venta supone también dejar de recibir la aportación de la eléctrica a sus beneficios.
Por otro lado, el negocio constructor sigue endeble y la entrada en Iberdrola no será fácil (malas relaciones con el equipo directivo, limitación al 10% de los derechos de voto…).
La reforma del sistema tarifario eléctrico “salpica” también a otras empresas ajenas al sector. Es el caso de ACS que lleva cerca de dos años intentando desprenderse de sus activos de energías renovables (parques eólicos y sobre todo plantas termosolares).
Tras renunciar a hacerse con Iberdrola, la estrategia de ACS pasa por incrementar significativamente la rentabilidad de la alemana Hochtief y por reducir su deuda. El endeudamiento acumulado por la compañía (15,75 euros por acción al cierre de 2012, tras haberlo reducirlo en un 47%) sigue siendo su mayor lastre. La compañía necesita generar recursos con los que pagar los intereses y devolver la deuda, pero la delicada situación económica no se lo pone fácil.
En cuanto a la rentabilidad, las perspectivas en España son negativas y aunque nuestro país ya solo representa el 15,5% de las ventas totales del grupo, la rentabilidad de la constructora aquí (6,4%) supera claramente a la de su filial germana (1,6%). Algo urgente por solucionar, si tenemos en cuenta que gracias a su mayor presencia internacional, Hochtief le aportará mayor carga de trabajo en el futuro.
ACS tendrá que seguir vendiendo activos para reducir deuda. Pero dado que en España le quedan pocas “joyas” por vender (el negocio de energía renovable sigue envuelto en grandes incertidumbres), tendrá que mirar a alguna de las filiales de la alemana (inmuebles, aeropuertos…) para hacer caja.
Estimaciones apuntan a un beneficio por acción de 3,2 en 2013.
Ajustamos valor teórico objetivo a 23€

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