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El informe de empresa es una actualización, por un analista financiero, de la valoración de la empresa en función de los ratios de valoración y las perspectivas empresariales.

Estructura. Comentario sobre últimos resultados,proyección para el ejercicio .Ratios de valoración relativa, evolución esperada del per , resultados y conclusión.

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Bien posicionado para escapar de las tensiones del sector

María Mira - 30/05/2018
La buena evolución de sus resultados trimestre a trimestre y su carácter más doméstico le favorecen a la hora de capear la situación actual de la banca inmersa en la inestabilidad generada por los problemas políticos en Italia y España.
La subida esperada de tipos de interés a medio plazo impulsará todavía más el negocio de la entidad ya que le permitirá ir mejorando su margen de intermediación, (diferencia entre lo cobrado por los créditos y lo pagado por los depósitos).
De 2018 a 2020 las previsiones apuntan a un impulso de doble dígito en el beneficio por acción. Morosidad y exposición al ladrillo de las más bajas del sector.
Somos positivos con el valor a medio/largo plazo.

2010: Resultados y Ratios Estimados

Proyección 2018
Cierre(22/10): 7,30 Cifra Negocio*: 1.100.000 BDI*: 530.331
Patrimonio neto*: 4.357.140 Cash Flow*: 0 Dividendos*: 269.660
Nº Empleados: 7.813 Nº Acciones*: 898.866 Activo total*: 71.332.651

*Dato dividido entre 1000

 
Dividendos Ratios por acción Valor relativo Rendimiento Valor intrínseco
Yield: 4,11% BPA: 0,59 PER: 12,38 ROS: 48,21% VC: 4,85
PayOut: 50,85% CFA: 0,00 PCF: 0,00 ROM: 8,08% PVC: 1,51
DPA: 0,30 ROE: 12,17% VT: 9,00
ROA: 0,74% PVT: 81,13%

• Ver desglose de Ratios

Evolución esperada del PER Valor Intrínseco Esperado

Resultados

17/08/2018
Bankinter Cerró el primer semestre de 2018 con un beneficio de 261,2 millones de euros (un 8,4% más respecto al mismo periodo de 2017). Hasta junio, el margen de intereses del grupo alcanzó los 542,9 millones de euros, que suponen un 6,9% más que en el mismo periodo del año pasado. Por lo que se refiere al margen bruto, la cifra se situó en 977,3 millones de euros, un 8,5% más por la aportación de las comisiones que suman un 7,3% más que en el mismo periodo del año anterior y que suponen ya el 23% del total del margen bruto.
Hasta junio, generó ingresos por intereses por importe de 598,86 millones de euros en el mercado interior, y 46.29 millones en la Unión Europea.
En cuanto a la solvencia, el Coeficiente de Capital Total se sitúa en 14.22%, frente al 14.23% de un año atrás. La ratio de apalancamiento pasa de 5.20% a 5.07%.
La exposición al riesgo de crédito con clientes asciende a 60.439 millones de euros, un 4.36% más respecto a junio de 2017. El índice de morosidad se modera hasta el 3.74%, desde el 3.74% de un año atrás.

Conclusión

26/09/2018
Ya en 2017 superó con sus cifras de resultados todas las previsiones. En los seis primeros meses de 2018 continúa con una positiva evolución en sus cifras y el margen de intereses y el margen bruto crecen al 9%, el margen de explotación casi el 10% y el beneficio atribuido aumenta un 15% hasta 143 millones de euros.
La buena evolución de sus resultados semestrales y su carácter más doméstico le favorecen a la hora de capear la situación actual de la banca inmersa en la inestabilidad generada por los problemas geopolíticos.
La subida de tipos de interés a medio plazo se hace esperar, pero una vez que se inicie (2019) impulsará todavía más el negocio de la entidad ya que le permitirá ir mejorando su margen de intermediación, (diferencia entre lo cobrado por los créditos y lo pagado por los depósitos). De 2018 a 2020 las previsiones apuntan a un impulso de doble dígito en el beneficio por acción. Morosidad y exposición al ladrillo de las más bajas del sector.
En base a nuestro análisis fundamental, el mercado ya descuenta las buenas previsiones de la entidad. En una comparativa de ratios frente a sus principales competidores del IBEX 35, Bankinter no sale favorecida: PERe Bankinter 13.8v, frente a las 14v de Sabadell, 8.5v Santander, 7.4v BBVA y 10.5v Caixabank; la rentabilidad sobre dividendo de sus iguales es más elevada y por VC también se aprecia sobrevaloración frente al resto de entidades; PVC Bankinter 1.5v, 0.6v de Sabadell, Santander y BBVAy 0.9v de Caixabank.
Somos neutrales a medio plazo.

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