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Estructura. Comentario sobre últimos resultados,proyección para el ejercicio .Ratios de valoración relativa, evolución esperada del per , resultados y conclusión.

Funcionalidad. Colocando el ratón sobre el acrónimo del ratio se accede a su nombre completo, haciendo click en el mismo se accede a una ventana con el significado el ratio a estudiar. Pulsando en las pestañas superiores se accede a las fichas sobre balance, ratios y resultados. En la ficha principal, se expone la razón social y actividad principal entre otras informaciones.

Informe de Endesa

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Endesa

 

Motor de crecimiento de la matriz

María Mira - 26/08/2011
Endesa registró un beneficio neto de 1.283 millones de euros en el primer semestre de 2011, inferior en 837 millones de euros (-39,5%) respecto del obtenido en el mismo periodo del año anterior. La reducción del beneficio neto se debe a que en el primer semestre de 2010 se incluía una plusvalía neta de 881 millones de euros generados por la operación de integración de Endesa Cogeneración y Renovables (Ecyr) en Enel Green Power (EGP). Sin tener en cuenta en ambos periodos los resultados obtenidos en la venta de activos, el resultado neto ha aumentado un 5,8% en el primer semestre de 2011.
Las sinergias logradas entre Endesa y Enel (464 millones de euros), sumadas a otros planes de eficiencia (82 millones de euros), han supuesto un ahorro de 546 millones de euros. La generación de electricidad de Endesa ascendió a 65.695 GWh en estos seis meses, un 6,4% superior, y las ventas de electricidad se situaron en 87.283 GWh, con un aumento del 1,8%.
Los ingresos han aumentado un 7,2% en el periodo, hasta 16.194 millones de euros, como consecuencia fundamentalmente de los mayores precios de venta.

En los próximos meses la empresa espera, cuando los mercados se tranquilicen, poder continuar con el proceso de titulación de activos que le permita reducir su deuda a casi la mitad. Las sinergias y los planes de contención de costes siguen dando frutos y preparando el terreno para cuando la demanda se recupere en España y en los países en los que está presente.
La presencia de Enel en su accionariado ha enfriado el interés sobre todo de los grandes inversores por la compañía. Y es que no descartamos que en un futuro la italiana proponga una fusión con Endesa mediante un intercambio de acciones, en condiciones presumiblemente no muy ventajosas para los pequeños accionistas de la española.
Endesa se ha convertido el motor de crecimiento de su matriz Enel, gracias al acelerado proceso de reducción de su deuda y al buen comportamiento del negocio en Latinoamérica (25% del beneficio total del grupo).
Con un valor objetivo de 24€ recomendamos mantener

2010: Resultados y Ratios Estimados

Proyección 2017
Cierre(18/10): 19,21 Cifra Negocio*: 33.933.000 BDI*: 1.863.403
Patrimonio neto*: 8.575.000 Cash Flow*: 5.838.000 Dividendos*: 0
Nº Empleados: 26.639 Nº Acciones*: 1.058.752 Activo total*: 30.696.000

*Dato dividido entre 1000

 
Dividendos Ratios por acción Valor relativo Rendimiento Valor intrínseco
Yield: 0,00% BPA: 1,76 PER: 10,91 ROS: 5,49% VC: 8,10
PayOut: 0,00% CFA: 5,51 PCF: 3,48 ROM: 9,16% PVC: 2,37
DPA: 0,00 ROE: 21,73% VT: 2,08
ROA: 6,07% PVT: 923,11%

• Ver desglose de Ratios

Evolución esperada del PER Valor Intrínseco Esperado

Resultados

10/11/2013
Endesa obtuvo un beneficio neto de 1.551 millones de euros en los nueve primeros meses del año, lo que supone un 7% menos que en el mismo periodo de 2012. La deuda financiera neta de Endesa se situó en 7.051 millones de euros a 30 de septiembre de 2013 con una disminución de 1.727 millones de euros respecto de la existente a 31 de diciembre de 2012.

Conclusión

17/11/2013
Endesa se ha convertido el motor de crecimiento de su matriz Enel, gracias al acelerado proceso de reducción de su deuda y al buen comportamiento del negocio en Latinoamérica (25% del beneficio total del grupo).
A los problemas propios de su sector (más impuestos, demanda a la baja, parada de centrales de gas y carbón) se les une ahora la reforma promulgada por el Gobierno, que recortará a las eléctricas la retribución en concepto de distribución. Endesa será una de las más afectadas por esta medida.
En un negocio tan regulado el margen de maniobra es reducido y solo es posible reducir inversiones (-31% en España), recortar gastos y tener unas finanzas saneadas. En este punto es donde Endesa destaca frente al sector dado que su deuda es la más baja a lo que une una política de no repartir dividendos dictada por Enel, que posee el 92% de sus acciones.
El negocio en Latinoamérica sigue en auge con la demanda creciendo y gracias a los recortes de costes el beneficio conjunto proveniente del otro lado del Atlántico ha crecido un 31%.
Para 2013, esperamos un beneficio por acción de 1,76 euros y de 1,83 euros en 2014.
Valor fundamental de 19€

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