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Estructura. Comentario sobre últimos resultados,proyección para el ejercicio .Ratios de valoración relativa, evolución esperada del per , resultados y conclusión.

Funcionalidad. Colocando el ratón sobre el acrónimo del ratio se accede a su nombre completo, haciendo click en el mismo se accede a una ventana con el significado el ratio a estudiar. Pulsando en las pestañas superiores se accede a las fichas sobre balance, ratios y resultados. En la ficha principal, se expone la razón social y actividad principal entre otras informaciones.

Informe de Gas Natural Fenosa

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Gas Natural Fenosa

 

El fin de su guerra con Sonatrach es una muy buena noticia

María Mira - 18/03/2011
En 2010 el resultado del Grupo Gas Natural Fenosa se mantuvo estancado, con un discreto repunte del 0.5%, hasta los 1.30 euros por acción. Pero hay que destacar que estos resultados están muy marcados por eventos extraordinarios como el conflicto con la argelina Sonatrach (su proveedor de gas del Magreb).
Gas Natural ha decidido reservar una parte de su beneficio para hacer frente a la eventual indemnización de 1.500 millones de euros establecida por los tribunales (la sentencia está recurrida).
Fenosa y Sonatrach parecen haber encontrado tres vías distintas para entablar la paz. El grupo argelino habría propuesto entrar en el capital de la compañía presidida por Salvador Gabarró, en concreto, hacerse con una participación del 5%. Asimismo, se barajaría la posibilidad de que Gas Natural Fenosa pague a plazos el sobrecoste de los contratos de gas; o bien, que abone parte en efectivo y parte en activos.

El 2010 se caracterizó por el inicio de la recuperación de la demanda energética en España y por la confirmación de la cada vez mayor aportación de los negocios internacionales a los resultados. Además, prosigue con la reducción de su deuda (-8,7%).
En contra el recorte del dividendo a cuenta de 2010. Revisamos estimación de beneficio por acción a 1,41 euros en 2011 y a 1,61 en 2012.

2010: Resultados y Ratios Estimados

Proyección 2017
Cierre(22/09): 19,02 Cifra Negocio*: 25.604.000 BDI*: 1.631.123
Patrimonio neto*: 18.020.000 Cash Flow*: 3.217.622 Dividendos*: 821.000
Nº Empleados: 3.642 Nº Acciones*: 1.000.689 Activo total*: 50.328.000

*Dato dividido entre 1000

 
Dividendos Ratios por acción Valor relativo Rendimiento Valor intrínseco
Yield: 4,31% BPA: 1,63 PER: 11,67 ROS: 6,37% VC: 18,01
PayOut: 50,33% CFA: 3,22 PCF: 5,92 ROM: 8,57% PVC: 1,06
DPA: 0,82 ROE: 9,05% VT: 10,69
ROA: 3,24% PVT: 177,91%

• Ver desglose de Ratios

Evolución esperada del PER Valor Intrínseco Esperado

Resultados

10/11/2013
Gas Natural Fenosa obtuvo un beneficio neto de 1.120 millones de euros en los nueve primeros meses del año, lo que supone un aumento del 0,4% respecto al mismo periodo de 2011.La cifra de negocio de Gas Natural Fenosa, por su parte, creció un 1,4% entre los pasados meses de enero y septiembre, hasta sumar 18.675 millones de euros.

Conclusión

22/09/2013
Con la integración de Unión Fenosa, las sinergias inicialmente previstas de 215 millones de euros en costes y de 75 millones de euros en ingresos se han revaluado en 260 millones en costes y 90 millones en ingresos.
Los ahorros en inversiones recurrentes debido a la operación conjunta entre Gas Natural y Unión Fenosa ascienden a los 200 millones de euros anuales, frente a los 100 millones de euros previstos inicialmente.
Repsol, segundo accionista de Gas Natural con un 30% de sus acciones, quiere vender su participación. No creemos que haya OPA sobre Gas Natural salvo que alguien fuese generoso en el precio, para lo que exigiría tener el control de la compañía. Por el momento nada es descartable, ya que Gas Natural ahora cotiza a unos niveles razonables comparado con el resto del sector, pero las dudas regulatorias merman algo su atractivo.
Se espera un BPA de 1,46 euros en 2013, cantidad que podría ascender a 1,63 euros por acción en 2014.

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