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Otro informe de fondos de inversión

04/06/2010 16:41h
Les recordamos, que pueden visitar: http://www.infomercados.com/opinion/fondos/

"Schroder ISF Euro Corporate Bond B" ha estado “de moda” en los últimos meses, siendo un fondo muy recomendado, sobre todo por su evolución en 2009, con lo que ha sido el fondo de RF Privada (corporate) que más suscripciones ha captado del último año. Como indicamos, se trata de un fondo de renta fija en euros corporativa, con presencia de títulos de deuda de compañías y no de Estados ni deuda soberana. La filosofía del fondo trata de conseguir para sus partícipes un crecimiento de su capital a través de la inversión en una cartera de bonos y otros títulos de renta fija y flotante denominados en euros y emitidos por gobiernos, organismos públicos y emisores supranacionales y empresariales, pero manteniéndose invertido sobre todo en los últimos; de hecho, este fondo mantiene casi la totalidad de su patrimonio invertido en valores no soberanos (o sea, en Corporates).
Recordamos aquí que “La renta fija no es fija”, y que por tanto tiene riesgo. Grosso Modo la RF corporativa tiene mayor riesgo y por tanto ofrece mayores rentabilidades que la RF Goberment (emitida por Estados y otros organismos públicos), pero todo dependerá de qué países estemos hablando, qué compañías, y del momento (situación financiera de cada uno de ellos).
Dentro de su política de inversión (sobre todos títulos de RF corporativa) podemos decir que está muy diversificado, ya que en el título que más parte de su cartera invierte posee tan sólo un 1% del patrimonio del fondo. También presenta una gran diversificación por países, pero el mayor peso en países de la zona euro, lo que en el momento de realizar este informe (4/6/2010) no sería muy aconsejable, prefiriendo mayor presencia de EEUU incluso emergentes, aunque en este caso no es la política del fondo invertir en estas zonas, como el nombre del fondo indica. Por otro lado, casi el 50% de su cartera la componen deuda de entidades financieras, y un 15% “bonos de alta rentabilidad”, por tanto de mayor riesgo, ya que están emitidos por compañías de menor calificación crediticia respecto a las anteriores. De este modo, el Rating crediticio medio de su cartera es de “BBB”. Mientras que, otro de los riesgos de la RF, sensibilidad a variación de tipos de interés, es baja, gracias a una Duración media en su cartera de títulos de RF de poco más de 3 años, aunque casi el 100% de su cartera sean bonos y obligaciones.
Aunque sea un fondo “de moda” en los últimos tiempos no tiene porque ser un gran fondo. Además, podemos tener buenos fondos, pero no ser siempre el mejor momento para éstos, aunque nuestro horizonte temporal sea de varios años y tengamos una gran diversificación en nuestra cartera, tanto por tipo de activos (RV-RF-MM) como sectorial o geográfica. De hecho, aunque en 2009 los fondos de esta categoría han tenido un gran comportamiento (este fondo +15%), tenemos que pese a ser relativamente defensivo (por tratarse de RF), ha tenido varios años (2006, 2007 y 2008) con rentabilidades negativas, lo que debemos de tener presente. Con una volatilidad (medida a través de la desviación típica de sus Rentabilidades) de algo más del 4%, ofrece un retorno TAE de algo más del 4.50%, con un ratio de Sharpe positivo y siendo generador de Alfa. Pese a estos dos últimos datos, NO nos encandila.
Sin comisión de suscripción/reembolso, lo que nos parece “normal” para un fondo de RF, posee un mínimo de inversión 1.000 euros, asumible. Tengan en cuenta, que este fondo presenta otras clases o variaciones del mismo (que se distinguen por su letra del final de su nombre), pudiendo tener distintas comisiones o condiciones a aplicar o tener presentes como inversores.

¡Un saludo!,
Luis Loureiro

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