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Análisis del fondo: Schroder Euro Short Term Bond

02/12/2009 13:59h
"Schroder ISF Euro Short Term Bond B" se trata de un fondo de Renta Fija de Corto Plazo en Euros, por tanto supone un fondo de riesgo bajo de mercado y sin riesgo de divisa. El fondo trata de proporcionar un crecimiento del capital de sus partícipes a través de la inversión en una cartera de bonos títulos de renta fija denominados en euros con vencimiento a corto plazo, y emitidos por gobiernos, organismos públicos y emisores supranacionales y empresariales de todo el mundo, aunque finalmente el patrimonio del fondo se destina prácticamente sólo a goverments de Francia, Alemania, Finlandia,…
Su cartera, que se encuentra suficientemente diversificada, p.ej. el título de más peso en el fondo no llega al 10%. Por otro lado el peso de los diez activos principales en el patrimonio de este fondo supone el 50% pero son títulos muy seguros. De hecho, la calidad crediticia media del fondo es de AAA, lo que supone un riesgo de impago de cupones y principal por parte de los emisores de bonos muy bajo. El hecho de poseer una calidad crediticia muy buena hace que el fondo sea menos arriesgado que otros de menor rating, pero por el “binomio rentabilidad-riesgo” fondos de esta categoría con menor rating podrían ofrecer mayores rentabilidades. Aunque, cuando se decide invertir en este tipo de fondos es por la búsqueda de seguridad, queriendo evitar sustos.
Respecto al otro riesgo de la renta fija (riesgo de tipos de interés), al tratarse de un fondo de bonos de corto plazo, la exposición del valor de los activos en los que está invertido a la evolución de tipos de interés es menor que la RF de largo plazo. En este fondo, concretamente la “Duración” es baja, menor a los 2 años, con un vencimiento medio de casi el 90% de su cartera inferior a los 3 años. De hecho, el fondo se marca un vencimiento máximo para los títulos de su cartera de 5 años.
Estadísticamente el fondo sólo podría obtener una rentabilidad anual por debajo del +0,50% en el 5% de los casos, al igual que ver este fondo generar una rentabilidad de más del 7% también sería algo poco probable.
En general, lo consideramos como una buena alternativa de inversión dentro de esta categoría de fondos, por lo que lo añadimos a nuestros fondos recomendados. Ofrece una rentabilidad consistente, mayor casi todos los años que la media de su categoría, y apenas trimestres con evolución bajista de su valor liquidativo. Dentro de su tipo de fondos, se sitúa generalmente en el primer cuartil. Ratio de Sharpe incluso positivo, pese a tratarse de un fondo de renta fija de corto plazo.
Los costes del fondo son bajos y adecuados para un fondo de esta categoría (RF c/p) lo que redunda a favor de su valor liquidativo (como siempre recordamos, que salvo comisiones de entrada y salida, las de gestión y depositario ya se encuentran descontadas del VL del fondo). Mínimo de entrada aceptable: 1.000 euros, y no posee comisiones de suscripción, ni de reembolso.
No tenemos ficha para este fondo, al ser de una de gestora con domicilio en el extranjero (ISIN de Luxemburgo).

Palabras Clave: fondos de inversión, binomio rentabilidad-riesgo, riesgo de tipos de interés, calidad crediticia

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