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Suba o baje la Bolsa, con opciones sobre acciones dormirá tranquilo

22/12/2009 13:38h
"Suba o baje la Bolsa, con opciones sobre acciones dormirá tranquilo". Así titulaba MEFF un libro publicado hace ya años:
En Infomercados: Opinión/Carteras Recomendadas/ DEFENSIVA CUBIERTA/Más info. Puede ver todos los Comentarios explicativos de cómo incrementar la rentabilidad de una cartera de acciones gracias a las opciones sobre acciones, cobrando por no hacer nada, o bien, por comprar barato y por vender a precios superiores a los actuales.
Como nadie da duros a cuatro pesetas, las estrategias planteadas tienen algún inconveniente como puede ser no ganar mucho sí el índice de referencia (Ibex 35) como ha pasado este año ha subido mucho. Pero sí ganar, aunque menos. Es una cartera más conservadora que nos ofrece una mayor estabilidad de rentabilidad, reduciendo significativamente los riesgos de pérdidas. Con esta táctica, la cartera bate sistemáticamente al Ibex para el nivel de riesgo asumido respecto a éste.
La idea es para el año es entrar en acciones vía opciones put vendidas (riesgo de comprar barato pero no tanto como en el mercado, pero paliado por el ingreso de efectivo vía primas) y salirnos vía opciones call vendidas (riesgo de hacerlo a un precio atractivo pero en ese momento inferior al de mercado, aunque paliado por el cobro de primas).
Todas los pasos tomados se explican en Opinión/Carteras Recomendadas/ DEFENSIVA CUBIERTA/Más info. Donde les indicamos los riesgos de las estrategias, a lo que quedamos obligados a cambio de ingresarnos una mayor rentabilidad (vía cobro de primas), seguimiento de las obligaciones contraídas, o bien: el caso ideal la confirmación de que hemos cobrado a cambio de no hacer finalmente nada.

Tras el pasado vencimiento de opciones sobre acciones del viernes 18 de diciembre ninguna de nuestras opciones put vendidas ha terminado "ITM" (in the money), con lo que no nos han ejercido ninguna de ellas, limitándonos a cobrar primas sin tener que hacer nada a cambio. El siguiente paso, es proceder a vender nuevas opciones put con vencimiento marzo 2010 con la finalidad de incrementar la rentabilidad de nuestra cartera para este año. La situación ideal sería buscar entrar en acciones con precios baratos vía puts vendidas (con un plus de rentabilidad con el cobro de primas), para una vez en cartera, regresar a nuestra táctica más habitual de vender calls por encima de la cotización vigente.
Por lo que hemos procedido hoy a realizar las últimas estrategias para este año, para las cuales tendrán que estar pendientes en el vencimiento de marzo (tercer viernes de mes), así como también de que nos ejerzan antes del vencimiento, ya que nuestras opciones vendidas son siempre “americanas” y no “europeas”, ya que con ello cobramos más prima a cambio de que nos puedan ejercer en cualquier momento y no sólo a vencimiento:
22/12/2009: Procedemos a una nueva venta de opciones PUT sobre BBVA, REP y TEF:
-Vendemos 3 opciones put sobre BBVA de vto. marzo-2010 de strike 11.00 euros, para los que se pagan 0.25 euros (recuerde que puede limitar sus órdenes de compra/venta de opciones al igual que con las acciones).
-Vendemos 2 opciones put REP vto. marzo y PE (precio de ejercicio) 17.00, mejor posición de demanda 0.27: 0.27 x 2 x 100 (multiplicador) = 54 euros.
-Vendemos 3 opciones put TEF vto. marzo y PE 17.50, ingresándonos 0.23 x 3 x 100 = 69 euros.
Anotamos todas estas primas en la columna dividendos (DVD) de Abertis, que utlizamos como "comodín".

Palabras Clave: carteras, opciones, call, put

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