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Análisis del fondo: Carmignac Sécurité

14/01/2010 17:36h
Se trata de fondo de renta fija principalmente corporativa y denominada en euros, que invierte principalmente en obligaciones, así como en otros títulos de deuda, con el objetivo buscar una rentabilidad regular preservando el capital invertido.
Su cartera se compone p.ej. de emisiones corporates, pero también algún goverment de RF francesa, alemana, española, etc, ya que el fondo es flexible en sus ponderaciones entre gobierno y corporativo.
En lo que respecta a sus riesgos, al invertir en emisiones denominadas en euros, no presenta riesgo divisa. Su sensibilidad negativa a una subida de tipos de interés es baja, ya que la Duración media de su cartera es de 1,7 años, con un vencimiento medio de los activos en los que invierte de menos de 4 años. Este bajo riesgo hace que posea una de las menores volatilidades de su categoría, rondando el 2%, sacrificando a cambio cierta rentabilidad. (Binomio rentabilidad-riesgo: para obtener mayores rentabilidades tendría que invertir en activos con mayor riesgo, pero no es la filosofía de este fondo). Por último, en lo que respecta al rating crediticio (riesgo de impago de los emisores de los títulos de RF en los que invierte) indicar que es intermedio, con una nota media para la cartera del fondo de“A” (“grado de inversión”), si bien tiene títulos AAA y BBB.
Posee sobre todo obligaciones (casi un 70%) pero también liquidez (monetarios, efectivo,…) un 25%, mientras que la restante parte marginal la dedica a acciones y otros activos financieros, con los que “improvisa” tratando de obtener una rentabilidad adicional sin comprometer el “core” de la cartera.
Está bien diversificado, ya que en los diez activos en los que más invierte tiene menos de 1/5 de la cartera.
No suele presentar casi ningún trimestre con evolución de su valor liquidativo (VL) en negativo. En todo caso, no presenta en los últimos 8 ejercicios ningún año con rentabilidad negativa, y posee una evolución constante, ambas cosas propias de un buen fondo de la categoría a la que pertenece. En dicho periodo, la menor rentabilidad anual generada fue del 1.60%.
Tiene una comisión de gestión del 1.50%, normal para este tipo de fondos, claro que cuando es pagar siempre preferiremos la menor posible, pero ¡recuerden que este dato no es relevante, ya que el VL al que cotiza está siempre neto de dicha comisión!, que se prorratea a lo largo de todo el año en cada VL diario que publica, y por tanto la rentabilidad que nos ofrece siempre será neta de comisiones de gestión y depositario (no ocurre lo mismo con las de suscripción y reembolso). Su ratio de costes netos se sitúa en el 1.13%
La inversión mínima ronda según el comercializador los 1.500 euros, lo que equivale actualmente a aproximadamente una participación (recuerden que en fondos las participaciones son infinitamente fraccionables, al contrario que en otros activos financieros como las acciones que sólo se pueden comprar enteras; mínimo 1 acción).
Atentos a una posible comisión “máxima” de suscripción del 1%, estudien en qué casos se aplica y si se puede evitar, y sino, si les compensa asumirla dado su horizonte temporal.
Su rentabilidad debería superar ligeramente el 5% anual, y presenta un ratio de Sharpe aceptable.
Nos gusta y es una buena idea de inversión para perfiles conservadores (no ultraconservadores), así como para la parte defensiva de nuestras carteras, por eso lo incorporamos a nuestra lista de fondos recomendados de la Sección de Fondos de Inversión de Infomercados.com

Palabras Clave: fondos de inversión

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