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Futuros del Ibex

Sección: Derivados

1- El futuro del Ibex 35 es un activo diferente del índice Ibex 35, pero que está basado en él. Básicamente, operar con el futuro del ibex significa asumir el compromiso de comprar ó vender el ibex a final de mes al precio pactado hoy.
Si por ejemplo decimos que compramos un futuro del ibex a 11500 puntos, estamos asumiendo el compromiso de comprar “un ibex” a final de mes por 11500 puntos, sea cual sea finalmente el valor del ibex en ese momento (se establece por convenio que ese “final de mes” es el tercer viernes de cada mes).


2- Es fundamental comprender que también se puede vender un futuro aunque no lo tengamos, puesto que esto sólo significa que asumimos el compromiso de venderlo a final de mes, no que lo vendamos ahora. Por tanto, el tiempo que quede para el tercer viernes del mes es el tiempo que tenemos en teoría para hacernos con un ejemplar de ése activo que nos hemos comprometido vender
(el ibex).
En la práctica, no hay que esperar a fin de mes, puesto que todos los días hay movimientos en la bolsa, que hacen que cambien las expectativas de futuro.
Podemos comprar hoy un futuro a 11500, y vender mañana otro futuro a 11600 puntos, con lo que las dos operaciones se compensan y obtenemos un beneficio real de 100 puntos. Se establece por convenio que un punto del futuro del ibex vale 10 euros (1663,86 ptas), con lo que en el ejemplo, el beneficio de 100 puntos se traduce en 166.386 ptas (1000 euros).


3- Todo esto está montado como un mercado “paralelo” al de las acciones, que se llama MEFF (Mercado Español de Futuros Financieros). Por cuestiones de eficiencia en la gestión, todas las posiciones abiertas al final del día se liquidan, dando lugar a lo que se conoce como “liquidación por diferencias”. Si hemos comprado un futuro a 11500 puntos, y ése mismo día el futuro cierra a 11600, aunque no lo hayamos vendido nos ingresan esos 100 puntos en nuestra cuenta (por supuesto, si son pérdidas nos lo quitan). El lector atento ya habrá comprendido que el futuro del ibex es un activo financiero cuyo valor económico se obtiene multiplicando su valor en puntos, por 10 euros. Por tanto siguiendo con el ejemplo, un futuro a 11500 puntos vale en realidad 115.000 euros (19.134.390 ptas), lo cual comparado con el precio de una acción cualquiera resulta enorme. El elevado riesgo de este mercado se deriva del hecho de que los que operan el él, rara vez disponen de 20 millones de ptas por cada futuro que están comprando ó vendiendo. De hecho, se opera depositando una garantía, puesto que en el presente no estamos comprando ni vendiendo nada, sino sólo asumiendo el compromiso de hacerlo en un futuro más ó menos lejano. MEFF establece actualmente que esa garantía debe ser de 600 puntos como mínimo, es decir alrededor de un 6 % del valor del futuro del ibex, y ése es el origen de que este mercado se considere muy peligroso: estamos moviendo un activo que vale 115000 euros, con sólo 6000 euros.
Si el ibex cae de 11500 a 11000 puntos (-4,34 %), nuestra garantía se ve reducida en 5000 euros (-71,42 %), de 6000 a 1000 euros. Hemos apalancado los movimientos del mercado en más de 16 veces.

Palabras clave

futuros,opciones,warrants

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NQ100 6.509,05 -2,2% -139,75 6689 6465
SP500 2.634,56 -1,4% -35,73 2684 2617

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