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Tipos de opciones

Sección: Derivados

Dependiendo de cuando se ejerzan
Entendemos por ejercer, el momento en que el poseedor del derecho sobre la opción puede hacer efectivo dicho derecho.
Opciones europeas: El momento en que el poseedor del derecho puede ejercer su derecho es tan sólo a vencimiento. Durante todo el periodo entre vencimientos tan sólo podrá cancelar su posición en el mercado tomando una posición contraria, pero no ejercer su derecho. El ejemplo más claro de opciones europeas lo tenemos en las opciones sobre Ibex.
Opciones americanas: En este tipo de opciones el poseedor del derecho puede ejercerlo cuando lo decida oportuno y en cualquier día antes de vencimiento. Como ejemplo de opciones americanas tenemos las opciones sobre acciones. Tomando el ejemplo de antes de TEF, el comprador de la Call de TEF puede ejercer su derecho de compra de esas TEF cuando lo desee y el vendedor (que se toma por sorteo) deberá entregarle las acciones de TEF que se comprometió a vender.

Dependiendo de su posición respecto al precio de mercado

Call IN THE MONEY: Son opciones en las que su precio de ejercicio es menor que su precio del subyacente en el mercado. El comprador de la Call ejercerá su derecho.
Call AT THE MONEY: Opciones en las que el precio de ejercicio de la opción es prácticamente igual que el precio del subyacente en el mercado.
Call OUT OF THE MONEY: Opciones en las que el precio de ejercicio es
mayor que el precio del subyacente en el mercado. El comprador de dichas Call no ejercerá su derecho de compra ya que le resultará más barato comprarlas en el mercado y perderá la prima pagada.
Put IN THE MONEY: Opciones en las que el precio de ejercicio es mayor que el precio del subyacente en el mercado. Este tipo de opciones serán ejercidas por el comprador de la Put, ya que tendrá derecho a vender a un precio más alto que el precio de mercado.
Put AT THE MONEY: Opciones en las que el precio de ejercicio de la opción es similar al precio del subyacente en el mercado.
Put OUT OF THE MONEY: Opciones en las que el precio es menor que el
precio del subyacente en el mercado. Este tipo de opciones no serán ejercidas por el comprador ya que le resultará mejor vender el subyacente en el mercado a un precio superior que el pactado, y perderá la prima pagada por haber adquirido ese derecho.
En esta última clasificación de las opciones, podríamos observar que las
opciones más IN THE MONEY son las que mayor valor tienen. Esto es lógico, ya que por sí solas, serían ejercidas por los compradores del derecho desde este mismo momento.
Toda opción consta de valor intrínseco + valor extrínseco , y la suma de ambos es lo que da el valor de la opción. El valor intrínseco es la diferencia entre el precio del subyacente y el precio de ejercicio de la opción. Por lo tanto, aquellas opciones IN THE MONEY tienen valor intrínseco, mientras que aquellas que están OUT OF THE MONEY carecen de él, siendo todo valor extrínseco. El valor extrínseco es la diferencia entre el precio de la opción y su valor intrínseco. Es un valor que depende de tres parámetros: tiempo, volatilidad y tipos de interés. Todas las opciones AT THE MONEY y OUT OF THE MONEY carecen de valor intrínseco, siendo todo su valor extrínseco.

Palabras clave

opciones, futuros, warrants,

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NQ100 5.059,51 0,0% 0,00 5067 5046
SP500 2.274,64 0,2% 0,00 2279 2272

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