Recomendación sobre BBVA.

24/05/2012 23:12h En el primer trimestre del año, BBVA obtuvo un beneficio de 0,20 euros por acción, un 20% menos que en el mismo periodo del año anterior. México, que aporta un 30% de los beneficios totales, sigue siendo el principal motor del grupo. Sin embargo, la ralentización económica del país azteca – ya patente en los últimos trimestres del pasado año – parece confirmarse (el beneficio en México solo avanzó un 0,5%). Más dinámicos fueron los negocios en Sudamérica (26% del beneficio, del cual menos del 5% procede de su filial argentina) y Eurasia (21%), cuyas ganancias aumentaron un 33 y un 52% respectivamente.
España tiene cada vez menor peso en el conjunto del grupo (16%) y en estos tres primeros meses retroceden más de un 50% respecto a un año antes. Y eso que hasta ahora el banco solo ha contabilizado una parte muy pequeña (0,03 euros por acción) del total de pérdidas vinculadas al ladrillo a las que deberá hacer frente durante el resto del año (0,30 euros por acción).
Previsiones de beneficio por acción en 0,42 euros para el conjunto de 2012 y en 0,72 euros para el año 2013.
Por su parte, la tasa de mora se situó en diciembre en el 4% desde el 4,1% registrado en septiembre y un año antes, con una cobertura del 61%.
Está bien posicionado para lograr un ROE 2013e del 12,2%, con una TACC media 11e-13e del 2,7% en España, del 13% en EEUU y Sudamérica y del 7% en México, apoyado en un esfuerzo en provisiones que aún no recoge la recuperación económica esperada ese año.
Sus necesidades pendientes de provisionar, contando los dos decretos, superan también los 4.100 millones una vez descontado el uso de provisiones genéricas, y en su caso eso supone casi el 40% de su beneficio antes de provisiones. Esto significa, que si no hay extraordinarios positivos (y es posible que los haya derivados de la compra de Unnim), su beneficio neto puede bajar de los 3.200 millones esperados actualmente hasta 1.700. Algo que le obligará a recortar su dividendo.
La estructura técnica refleja un ciclo tendencial bajista de medio plazo en fase avanzada, siendo, también bajista la tendencia de corto plazo y ultracorto plazo.
Envolvente alcista (candlestick) que refuerza la zona de los 4.65€ como de soporte. Para perfiles especulativos sería compra en los 4.77-4.81€.

24/05/2012 00:00h El ciclo del valor, atendiendo a medias móviles muestra una estructura bajista de medio plazo, en fase avanzada.
La estructura técnica refleja un ciclo tendencial bajista de medio plazo en fase avanzada, siendo, también bajista la tendencia de corto plazo y ultracorto plazo.
Parece prudente, para todos los perfiles, esperar al margen hasta ver signos de mejoría técnica.

Análisis técnico

T25	T70	T200	Ciclo	Posición	Macd	Recta	SAR	DI	ADX	RSI	CCI	STK	Ultimate	Síntesis
				Corto					34	N	N	N	N

21/05/2012 22:30h En el largo plazo, tras una fase correctiva iniciada en el 2007 en niveles de 19€ , en marzo de 2009 la cotización fijaba suelo en los 9€ para subir en 2009 hasta los 12€. Tras ello, el valor define una fase correctiva, en 5 ondas, canalizada, fase dominada por una directriz bajista- techo de canal que se proyecta ahora en los 7.1€.
Intenta fijar una zona de soporte en los 4.6-4.7€, zona que ha propiciado una figura de Engulfing Bullish Line, (envolvente alcista) caracterizada por un cuerpo negro seguido de una vela blanca que envuelve el cuerpo anterior. Es una figura con potenciales implicaciones de rebote al alza en muy corto plazo.

Evolución: El valor ha sufrido una subida del 3,4% en la última semana. La variación mensual es de un -4,29%. La evolución anual refleja un retroceso del -32,39%. La caída desde el máximo anual (7,91 €) es de un -37,68%. El valor se sitúa a un 5,98% del mínimo anual (4,65 €).
Riesgo: La beta de 120 sesiones es de 1,45, superior a la del mercado mostrándose más sensible a las variaciones del mercado en su conjunto. Se espera que el valor tenga para el medio plazo una tasa de retorno superior en un 45% a la del Ibex-35. Así pues, por cada punto porcentual de ascenso/descenso del mercado, lo más probable es que ese título suba/baje respectivamente un 1,45%.
Tendencia: Tendencia bajista de corto plazo, bajista de medio plazo y bajista de largo plazo.
Medias móviles de corto, medio y largo plazo, correctamente alineadas, con orientación bajista y situadas sobre la curva de precios.
Soportes y resistencias: Zonas a vigilar: Soporte corto y medio plazo: 4.767 €/4.767 €, respectivamente. Resistencia de corto y medio plazo: 5.31 €/7.143 €, respectivamente.

Análisis matemático:
Indicadores de fuerza: El indicador de fuerza, ADX, indica, para el corto plazo, situación de no tendencia.
El adx califica la tendencia como alcista o bajista, sino determina simplemente la fuerza de la tendencia actual o dicho de otro modo la amplitud del movimiento direccional.
Indicadores de seguimiento: El Macd está por debajo de la línea 0 y en situación alcista. El SAR se encuentra en situación alcista. El Aaron indica sesgo bajista en el valor. En la Recta de Regresión, observamos una situación alcista.
Osciladores: Los osciladores muestran un momento bajista.
Señales de sistemas expertos:
No observamos ninguna señal destacada.

Histórico operativas

Fecha Apertura	Tipo	Precio A	Fecha Cierre	Precio C	Div	Rdo €	Rtb %
21/05/2012 17:38	Acumulativa	4,81	24/05/2012 17:38	1,80	0,00	-3,01	-62,53%
14/05/2012 17:38	Acumulativa	5,02	17/05/2012 17:38	4,77	0,00	-0,25	-5,02%
27/04/2012 17:38	Acumulativa	5,02	03/05/2012 17:38	4,88	0,00	-0,14	-2,71%