Recomendación sobre Sacyr-Vallehermoso.

23/05/2012 23:26h Sacyr Vallehermoso registró una pérdida neta de 1.604 millones de euros en el ejercicio 2011, frente al beneficio de 204 millones de euros contabilizado en 2010, por el impacto de la venta de un 10% de Repsol. El grupo que preside Manuel Manrique explicó que registró una minusvalía contable de 940 millones por esta desinversión en la petrolera. Además, la constructora ha ajustado la valoracion de su inversión en Repsol en 208 millones.
La cifra de negocio de Sacyr cayó un 18,1% durante el pasado año, hasta 3.949 millones de euros, en tanto que el beneficio bruto de explotación (Ebitda) disminuyó un 6,7%, hasta 533 millones. La constructora Sacyr-Vallehermoso ha salvado de momento los muebles con la venta del 10% de las acciones de Repsol. Acuciada por los bancos acreedores y sin posibilidades de obtener plusvalías o encontrar compradores para sus acciones, Sacyr no ha tenido otra opción que reducir a la mitad su deuda y encajar pérdidas (unos 1,3 euros por acción) por la parte de las acciones que ha vendido, lo que sumirá en números rojos los resultados de la compañía en 2011. Tras esta venta, la nueva situación financiera de la entidad poco cambia. El endeudamiento se nos antoja aún excesivo, las acciones que aún mantiene de la petrolera española siguen acumulando minusvalías y los gastos financieros se volverán a disparar a partir de 2012 (las nuevas condiciones que los bancos le han dado para alargar el préstamo lo encarecen en cerca de un 4% adicional).
Sacyr había recibido un ultimátum de los bancos: o vendía parte de Repsol o se iba a la suspensión de pagos. La empresa se deja muchos pelos en la gatera. La venta de parte de su participación en Repsol le deja unas minusvalías de cerca de mil millones, o de 940 millones, descontados gastos e impuestos, que hará trizas sus cuentas de este año. Pero evita el mal mayor: la suspensión de pagos. Además, Sacyr logra una cantidad extra que le sirve para engordar su bolsa de dinero para el día a día.
El nuevo equipo directivo ha aprovechado la ocasión para hacer “limpieza“ en sus cuentas ajustando a un precio más razonable el valor de algunos de sus activos (participación en Repsol, algunos activos inmobiliarios de Vallehermoso y autopistas), lo que ha sacado a la luz unas fuertes pérdidas. Sin tener en cuenta este hecho, el negocio de Sacyr sigue la tendencia ya conocida del sector en nuestro país: descenso en las ventas del 18%, deterioro de la actividad constructora en España e incremento de la presencia en el exterior.
La estructura técnica refleja un ciclo tendencial bajista de medio plazo en fase avanzada, siendo, también bajista la tendencia de corto plazo y ultracorto plazo.
Parece prudente, esperar a ver una corrección del último impulso. En los 1.72€ parece presionar la oferta.

25/05/2012 00:00h El ciclo del valor, atendiendo a medias móviles muestra una estructura bajista de medio plazo, en fase avanzada.
La estructura técnica refleja tendencial de medio plazo bajista en su fase avanzada. Por el contrario, hay fortaleza en el ciclo de ultracorto plazo siendo asimismo la tendencia de corto plazo alcista.
Esperaríamos para compras hasta ver aproximaciones a niveles inferiores a los 1.26 €, donde se adentra en la primera zona de soportes dinámicos, las abriríamos para un objetivo de 2.07 €, si operamos con un horizonte temporal de 4-8 semanas. Stop de protección dinámico ascendente, que se moverá al alza, si la cotización sube, con el paso del tiempo y permanecerá invariable si la cotización cae, actualmente activado en los 1.22 €.

Análisis técnico

T25	T70	T200	Ciclo	Posición	Macd	Recta	SAR	DI	ADX	RSI	CCI	STK	Ultimate	Síntesis
				Corto					53	N	SC	N	N

23/05/2012 23:26h El actual escenario de máximos y mínimos decrecientes que define la curva de precios de desde que alcanzara niveles por encima de los euros a mediados de Noviembre de 2007 en los 51€ es reflejo de que la tendencia de fondo es bajista y muestra como la presión de la oferta sobre el valor es superior a la presión de la demanda. La directriz bajista se proyecta actualmente en los 6.8€, alejada de niveles actuales debido a dos aceleraciones bajistas que proyectan directrices intermedias en los 3.6€ y en los 2€.
Soporte en los 1.1€ desde donde rebota técnicamente para impulsarse hacia los 1.72€.

Evolución: El valor ha sufrido una subida del 37,5% en la última semana. La variación mensual es de un 15,64%. La evolución anual refleja un retroceso del -74,49%. La caída desde el máximo anual (7,57 €) es de un -76,75%. El valor se sitúa a un 65,88% del mínimo anual (1,06 €).
Riesgo: La beta de 120 sesiones es de 1,73, superior a la del mercado mostrándose más sensible a las variaciones del mercado en su conjunto. Se espera que el valor tenga para el medio plazo una tasa de retorno superior en un 73% a la del Ibex-35. Así pues, por cada punto porcentual de ascenso/descenso del mercado, lo más probable es que ese título suba/baje respectivamente un 1,73%.
Tendencia: Tendencia alcista de corto plazo, bajista de medio plazo y bajista de largo plazo.
Soportes y resistencias: Zonas a vigilar: Soporte corto y medio plazo: 1.095 €/1.095 €, respectivamente. Resistencia de corto y medio plazo: 1.76 €/4.665 €, respectivamente.

Análisis matemático:
Indicadores de fuerza: El indicador de fuerza, ADX, indica, para el corto plazo, primeros signos de potencial agotamiento o consolidación de tendencia.
El adx califica la tendencia como alcista o bajista, sino determina simplemente la fuerza de la tendencia actual o dicho de otro modo la amplitud del movimiento direccional.
Indicadores de seguimiento: El Macd está por debajo de la línea 0 y en situación alcista. El SAR se encuentra en situación alcista. El Aaron indica sesgo alcista en el valor. En la Recta de Regresión, observamos una situación alcista.
Osciladores: Los osciladores muestran un momento alcista.
Señales de sistemas expertos:
No observamos ninguna señal destacada.

Histórico operativas

Fecha Apertura	Tipo	Precio A	Fecha Cierre	Precio C	Div	Rdo €	Rtb %
22/03/2012 17:35	Acumulativa	2,61	27/03/2012 17:35	2,41	0,00	-0,20	-7,51%
10/02/2012 17:35	Acumulativa	3,72	14/02/2012 17:35	3,58	0,00	-0,14	-3,74%
12/12/2011 17:35	Acumulativa	4,21	28/12/2011 17:35	3,91	0,00	-0,30	-7,18%