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ROE (desdoblamiento)

Sección: Análisis fundamental

La idea es descomponer el ROE en distintas partidas, de forma que cada una de ellas nos proporcione información sobre las distintas fuentes de rentabilidad de la compañía.
El ROE que establece la rentabilidad sobre recursos propios, dividiendo el beneficio neto entre el capital más las reservas se puede descomponer a la vez en otras fracciones que tienen todo su sentido a la hora de analizar las distintas rentabilidades de una empresa.

• Cobertura fiscal: La tasa fiscal que está pagando la empresa. (beneficio neto/beneficio bruto)

• Cobertura financiera: Cómo se cubren los gastos financieros por el margen operativo ,entre margen operativo y beneficio bruto tan sólo se encuentra la situación financiera y los atípicos. Beneficio bruto/margen operativo

• Rentabilidad operativa:Margen operativo/ventas

• Rotación de activos: Qué utilidad se le da a los activos y cómo se rotan (en función de las ventas). Ventas/activo total
• Apalancamiento: Total activo/recursos propios
De esta forma, si comparando dos ejercicios vemos un empeoramiento del ROE en una empresa, podemos averiguar a qué se ha debido (mayor tasa fiscal, mayores gastos financieros…).

Se pueden realizar otros análisis, como comprimir los cuatro primeros conceptos-ratios antes mencionados, con lo que se obtiene el ROA (beneficio neto sobre activo total) dado que el
ROE= ROA x apalancamiento

Palabras clave

roe,rentabilidad,ratios,activo, desdoblamiento,recursos propios

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