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Subasta por volatilidad

Sección: Bolsa

Las subastas por volatilidad son un mecanismo que permite la interrupción temporal de la negociación continua de un activo cuando se produce una excesiva oscilación en su cotización. De esta forma, el mercado asegura que, en momentos de alta volatilidad, haya una variación ordenada de precios. Las subastas pro volatilidad entraron en funcionamiento el 14 de mayo de 2001, en sustitución de los límites máximos de fluctuación del 15-25%. La subasta gestiona la oscilación de precios de forma individualizada, en función de la volatilidad histórica del activo.
Estas subastas se producen por la ruptura de las variaciones máximas permitidas. Estas variaciones máximas son únicas por valor y se calculan en función de la volatilidad histórica más reciente del activo. Cuando el precio al que se va a negociar un valor está en el límite de alguno de estos dos máximos, el valor automáticamente pasa a situación de subasta de volatilidad.
La subasta dura cinco minutos, a lo que se añade un cierre de 30 segundos durante los cuales, en cualquier momento y sin previo aviso, se acaba la subasta y se asignan los títulos. El precio que resulte de la subasta pasa a ser el nuevo precio estático y el valor comienza de nuevo a negociarse con normalidad. La subasta por volatilidad no puede tener extensiones. Durante este periodo se introducen, modifican y cancelan órdenes, pero no se pueden cruzar operaciones.
EN las bolsas americanas se habla de los "trading halts" para referirse a las paradas en la negociación continua de un activo, decididas por la comisión de supervisión cuando llega información significativa del mercado. En otros mercados, por ejemplo el de futuros americanos, el japonés o el de Taiwán se utilizan los límites de precios ("price limits") como mecanismo de control de movimientos de precios poco usuales. A diferencia de lo que ocurre en las subastas de volatilidad españolas, en los "trading halts" y los "price limits" la duración de la subasta se desconoce hasta el momento de su activación.

Palabras clave

volatilidad, rangos estáticos, rangos dinámicos, trading halts, price limits,

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