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Valor sustancial

Sección: Análisis fundamental

En función de este método de valoración, el valor de la empresa es el valor real presente de mercado del conjunto de los bienes empleados en la explotación o producción, independientemente de su financiación. Para su cálculo se realiza un ajuste del activo total neto de la empresa (según balance) en dos sentidos. Primero se extraen todos aquellos activos no afectos a la explotación y se añaden aquellos otros que sí lo están. En segundo lugar se ajusta el total del activo por las diferencias surgidas de la actualización de los activos afectos.
Las principales ventajas que presenta su aplicación se basan en que es un valor en términos presentes que puede servir de módulo de comparación entre valores de distintas empresas y, además, es uno de los valores que más se suelen utilizar con los denominados modelos compuestos de valoración a partir de la adición del fondo de comercio.
Los inconvenientes principales se concretan en que si lo que se desea es determinar el valor para los propietarios, habría que detraer el valor de los pasivos exigibles actualizados, con lo que se llegaría a un valor similar al del método por valor neto contable corregico. Además, puede incorporar subjetividad en la valoración de ciertos elementos, y no tiene en cuenta valores inmateriales.

Palabras clave

valor de reposición, valor de liquidación, valor contable, activos, recursos propios, neto patrimonial,

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